数据显示，即使在比特币价格跌至4.5万美元，59亿美元的期货合约被清算的情况下，专业交易员仍开出了新的杠杆多头头寸。

截至本文撰稿时间过去的48小时内，比特币（BTC）的价格下跌了13360美元，价值超过26亿美元的期货合约被清算。如果包括山寨币，清算总金额相当于59亿美元。

在2月21日创下195亿美元的未平仓合约历史新高后，该指标已稳定在165亿美元。这意味着被终止的杠杆仓位中，有一半已经重新开仓。

根据顶级交易商的多空数据和各种资金利率指标，散户受到的冲击最大。

顶级交易员抄底

顶级交易员的多空指标是通过客户的综合头寸计算出来的，包括现货、保证金、永续和期货合约。与期货溢价或期权倾斜指标不同的是，这一指标更广泛地收集了专业交易者的有效净头寸。

专业交易员在比特币下跌时依旧做多，清算59亿美元

尽管加密交易所的方法论之间存在差异，但分析随着时间的变化可以提供有价值的见解。

2月20日，火币的顶级交易员持有的多空比为0.81，偏向空头19%。通过在随后的48小时内增加净多头头寸，该指标最高达到0.95，表明买入方活动占了上风。

OKEx顶级交易员在过去三天里是积极的净买入者。从0.86的指标开始，有利于空头14%，他们已经成功将其恢复到69%的净买家头寸。

最后，币安顶级交易员从1.36开始，有利于净多头，但要么被清算，要么开出净空头，直到达到目前的1.23水平。无论是哪种情况，这些交易员在过去三天都没有加仓。

总体而言，顶级交易商的平均多空仓位从1月20日的1.01（持平）到目前的1.37有利于净多头。因此，很明显，套利者和巨鲸在整个清算过程中增加了多头。

降低的资金率表明散户正在减少多头仓位

如果顶级交易员是净买入者，那么散户一定在另一端，即使是通过杠杆多头清算发生的。

为了保持均衡的风险敞口，衍生品交易所每隔8小时向永续期货多头（买家）或空头（卖家）收取一笔费用。这个指标被称为资金率，当多头是要求更多杠杆的时候，这个指标会转为正值。

另一方面，恐惧和大量卖出活动的时期会导致资金利率转为负值。这个时候，空头将是支付费用的一方。

专业交易员在比特币下跌时依旧做多，清算59亿美元

自2月6日以来，平均每周资金利率已超过2.3%。这发生在比特币突破38, 000美元的同时，表明散户多头杠杆过高。另一方面，顶级交易员通常会选择固定日历期货，以避免在涨势中收取高昂的资金费用。

2月23日，随着比特币价格跌破5万美元，这一动向完全消失。在短暂地触及过负资金利率之后，现在已经稳定在每周0.5%附近。该指标发出散户交易者被清算的信号，因此导致该指标回到中性水平。

虽然5万美元听起来是一个有意义的心理水平，但比特币年初至今67%的涨幅可能会继续吸引投资者。标准普尔500指数3%的温和表现和五年期美国国债0.6%的收益率，无法与加密货币所能捕捉到的潜在上涨空间相提并论。 （Cointelegraph)