每当资产陷入长期和深度下跌的困境时，人们都会翻看各类图表，观察各项指标，试图找出价格触底的线索。眼下比特币投资者就处于这一状态。

Glassnode的分析师跟踪了多个指标，发现比特币已经跌破移动平均线，并收于所谓的平衡价格指标以下。分析师表示，一些显示熊市底部的指标同时出现，这在过去五年中只发生过六次，例如在2018年11月和2020年3月。但这一次情况可能有所不同。

Glassnode的分析师写道：

“比特币出现触底信号的理由是，HODLer（长期持有者）明显占据主导地位，众多宏观指标处于显著的历史低位，而且价格深陷熊市。但是，问题在于，这些HODLer能坚持到底吗？”

比特币上周四结束了有史以来表现最糟糕的季度之一，下跌了60%。自去年11月高点以来，该币到上周五已经贬值70%。

据Arcane Research称，在这种环境下，比特币现货交易活动大幅下降。与此同时，根据CryptoCompare的数据，6月份加密投资产品的资产管理规模创下历史新低，其中ETF的跌幅最大，跌超50%至13亿美元。

市场普遍认为，罪魁祸首是美联储，该央行执意提高利率以抑制通胀，即使这会损害经济。这导致多个资产类别遭受抛售、市场情绪恶化；越来越多的加密公司、贷款机构和对冲基金因经济低迷而蒙受巨额亏损。Pantera Capital的Dan Morehead最近称，未来几个月可能会有更多的大型加密货币企业倒闭。

痛苦过后，希望尚存？

Baird的投资策略分析师罗斯·梅菲尔德（Ross Mayfield）表示，到目前为止，很多痛苦已经体现在加密货币行情中，至少是比特币。但是，他在电话里说：

“这并不是说它在短期内不会走低，是因为美联储将继续加息，而一旦我们进入衰退，对高风险和投机性资产的兴趣就会减少。比特币无疑正面临着一个充满挑战的环境。”

据Arcane Research称，在牛市期间，链上活动往往很活跃，而在市场崩盘期间，随着参与者争相削减头寸，链上活动会进一步增加。当其价格稳定在较低水平时，此类活动也趋于下降。该公司的Jaran Mellerud在一份报告中写道：

“看起来我们现在正处于这样一个时期。随着币圈的冬天到来，比特币区块链已经进入休眠模式。”

Blockforce Capital分析师Brett Munster指出，通常在熊市期间，代币会从冷库（离线库）中取出，然后重新存入交易所，这表明投资者有卖出的意图。但现在还没有出现这种情况。他写道：

“除了Luna基金会在捍卫UST挂钩汇率的失败尝试中向市场了抛出了约8万枚比特币外，我们继续看到比特币稳步流出交易所，并被保存起来进行长期储存。”

此外，比特币非零地址数量也一直在增长。 他说：

“与2018年不同，当时比特币的需求在那次暴跌期间确实下降了，但今天没有迹象表明购买速度放缓。尽管最近价格暴跌，但比特币的基本面现在可以说比其历史上任何时候都要强大。”

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