在比特币站上5万美元/枚之际，摩根大通（JPMorgan）分析师却在最新报告中指出，除非这场比特币的狂热适度冷却与平息，否则其5万美元的创纪录价格不会持久，也无法继续强劲上涨。

当然，这一观点，投资者都会拭目以待。

根据摩根大通分析师计算，流通中的所有比特币价值已从2020年9月的2000亿美元激增至9000亿美元，而在这7000亿美元的跃升之前，机构投资者仅向大型信托与期货市场投入了110亿美元资金。

从2020年3月以来，比特币已经上涨了七倍，自2020年9月以来市值已增加7000亿美元。

“因基于‘矿工’开采一定数量的新比特币，其供应相对有限，由此致使比特币持有者对新流入市场的比特币收取溢价”，摩根大通提醒，“散户的资金流动也放大了机构资金流动，但随着全球经济重新开放，流入比特币的散户资金可能会枯竭，这是比特币面临的一个重大风险。”

越来越密集的迹象表明机构投资者跃入比特币及加密行业。特斯拉（Tesla）于今年1月斥资15亿美元购入比特币，万事达（Matercard）发声明称将很快在支付网络中支持“精选加密货币”，允许更多商店接受它们作为支付；老牌托管银行纽约梅隆（BNY Mellon）宣布将代表其资产管理客户持有、转让和发行比特币和其他加密货币。

在此番“轰炸”下，2月16日日间，比特币冲至50584.85美元，随后在17日内盘中触及52621.84美元，再创历史新高。截至北京时间2月18日12点45分，比特币52119.22，今年涨幅已超75%。

摩根大通在报告中表示，比特币三个月的实际波动率（即实际价格波动幅度）为87%，而传统避险资产黄金为16%。比特币相对于黄金价格的明显高波动性对前者的大幅上涨构成障碍，使其难以突破目前约5.1万美元的水平。“但在比特币的簇拥者看来，这意味着比特币或将对黄金地位构成威胁。”

尽管比特币越来越多地被描述为“数字黄金”，但怀疑者提醒认为其波动性太大，无法在机构投资组合中得到广泛占比。

虽然市场猜测在马斯克等一众知名机构带领下，更多的公司会加入比特币与加密货币领域，但摩根大通、韦德布什证券（Wedbush Securities）等机构指出，比特币动荡的价格可能会阻止其他企业效仿特斯拉举动。

瑞银（UBS）在今年1月提醒称，要注意比特币跌破0的风险。“由于监管措施以及更好设计的版本出现产生的竞争，加密数字货币的价值很可能会归零。持有加密数字货币的投资者，因此会失去他们的资产。”在欧央行管理委员会成员马克鲁夫（Gabriel Makhlouf）也警示比特币投资者需要做好“损失所有资金”的准备。

除了对比特币火爆场面的警示外，其另一个连带效应是，对“比特币与碳排放”的关注及讨论开始升温。不少开采机构甚至公开发文称，环保主义者是坚决不会买比特币的。

就生产比特币对环境的影响而言，比特币的开采属实毫不环境友好。“挖矿”比特币——增加比特币供应的过程——需要大量电力来运行相关计算机。荷兰经济学家、普华永道分析师亚历克斯德弗里斯（Alex de Vries）的计算显示，全球每年为“挖矿”耗费的电力达到约78太瓦时（TWh），相当于2000万人口的智利的全国用电量。

由于需要全天24小时运转机器，许多“挖矿”公司将运营地点选在拥有廉价燃煤电力的地方，由此加剧当地污染，并且导致碳足迹的巨大增加。

数据显示，2019年比特币网络的碳强度约为480-500g二氧化碳/千瓦时（与780，650笔Visa交易产生的碳足迹相同），而英国电网大约是250克二氧化碳/千瓦时。而比特币产生的电子废物数量已达10.71千吨。

比特币开采电量/图表来源：Cambridge Bitcoin Electricity Index

更不“友好”的观点还有，德弗里斯补充称，98%的比特币矿机可能永远都无法生产出一个区块。“目前全球有大约400万台矿机处于活动状态，在一年半时间里可以生产近7.5万个区块，这意味着只有不到2%的比特币矿机能够生产一个区块以验证比特币交易，而剩下98%的矿机并不能生产完整区块。”（21世纪经济报道）