在2020年收获超70%的涨幅后，比特币在2021年又继续以火箭般的速度向上冲高。截至2月18日，一枚比特币的价格已突破5.2万美元，折合人民币34万元左右。

而且，除了获得马斯克大手笔购入，万事达卡、支付巨头PayPal、全球资管巨头贝莱德等大机构也纷纷表达将涉足加密货币业务的意愿。

哪些因素推动比特币大涨？

在2017年，比特币价格也曾大幅上涨，在突破2万美元后迅速下跌。这波上涨主要是哪些原因推动？和以往相比呈现哪些特点？

水木未名基金创始合伙人翟振林在接受中新经纬客户端采访时分析，本轮比特币牛市有四大特点。首先，新冠肺炎疫情暴发后的全球性大放水为比特币的牛市行情提供了充足的资金支持；其次，灰度资本打通了美股投资者与加密市场之间的合规投资通道，为各类传统投资者合法合规地投资加密货币提供了便利，从而为加密市场带来了海量的新资金；再次，特斯拉、推特等科技巨头以及大批上市公司也开始直接投资比特币，马斯克等全球意见领袖的喊单更加快了比特币的出圈速度；此外，支付巨头PayPal宣布支持用户通过PayPal直接买卖比特币，为中小投资者投资加密市场提供了便利途径，在牛市背景下有望极大地扩充加密市场的投资者基数。

诺亚控股集团首席经济学家夏春也认为，这些因素对比特币价格来讲，就是一个激励和刺激。“比特币并不是合法货币，很多国家认定它合法，也仅是作为一种可交易的资产。因此有资管公司愿意去买它，其实也是把它作为一个产品去销售给它的客户。而这种需求和全球大放水有关，很多比较富有的人会担心货币贬值，而货币贬值对比特币而言却有利于它的上涨。”

机构加持，比特币还会大涨大跌吗？

比特币自出世以来，一直面临着争议，价格也是暴涨暴跌，很多人因为炒币一夜暴富，也有人一夜之间就负债累累。

2018年，比特币从17157美元/枚跌至最低3733美元/枚，跌幅逼近80%。2020年疫情袭来时，比特币价格曾一夜暴跌50%，随后反弹，至今年2月18日，比特币的反弹幅度已超过1200%。

有了机构加持，比特币大涨大跌的局势会改变吗？对此，中央财经大学教授、金融法研究所所长黄震对中新经纬客户端表示：“比特币的基本态势没有改变。它已经形成了一个生态圈，有很强的任性。要改变这种趋势，难度是很大的，除非加强全球的监管和法律约束。它已经成为一种另类投资品，因此必然会通过做空和做多两种机制，让它涨涨跌跌甚至暴涨暴跌，这是必然的。”

夏春也指出，比特币的波动率一定会很大。它的背后还很可能涉及到一些操纵的力量，甚至不排除有违法操作，只是目前很难找到证据。比特币始终是一种高风险资产，如果有客户愿意去投资的话，也应该把它当成一个投机。因为触发它下跌的可能性因素仍然很多。比如美国要调查比特币是否存在违法行为，或者监管政策上严厉打击比特币等。

另外，夏春表示，支撑比特币上涨的所谓稀缺性其实被夸大了。比特币背后的加密技术并不唯一，实际上现在有很多的其他加密货币。所以比特币一旦有不好的消息出来，其他加密货币实际上是可以取代它的。安全性方面，比特币一旦离开电子媒介，将难以成交。比特币具体放在哪儿很难核查，没有第三方平台做背书。

“我将它定义为电子艺术品。比特币的核心问题其实是对货币理论的探讨，很多人认为比特币日后将取代其他货币，我觉得这种观点过于乐观了。我认为比特币和艺术品异曲同工，都有唯一性，不可复制，是有价值的，但是很难成为货币。因为任何国家当局都不愿意将货币的发行权或货币的政策授权轻而易举地放弃。” 夏春说。

此外，夏春指出，从市场层面看，给比特币估值背后其实就是供给和需求的问题，供给多了，价格就会暴跌，供给少了，价格又暴涨。未来比特币到底是值10万美元还是2000美元，目前并没有一个可衡量标准。而巨大的波动性，也会使得其今天的价值和明天的价值差距巨大，从而诱发投机。

对于其后市发展，夏春预计，在多种力量作用下，短期比特币基本上保持在5万多美元的价位上可能性更大，突破6万也可能是很快的事情。但是这里面的风险确实也非常大，一天波动20%也很常见。

翟振林则认为，从技术分析来看，目前比特币处于牛市五浪中第三浪的尾声，短期内有可能见顶回落，经过调整后预计会在下半年继续上涨。从价值分析来看，代表长期投资者偏好的MVRV指数（MVRV是一个直接从二级市场供给和需求角度出发的指标，是市场平均获利倍数的代理指标。）已经处于较高水平，目前市场处于投机阶段，但是离2013年与2017年的牛市峰值还有一定距离，还未出现牛市见顶信号。