所谓成也萧何，败也萧何。去年第四季开始的比特币快速上涨，最大动力之一便是机构买盘的增加，但现在机构的信心开始动摇了，有些机构开始质疑机构买盘是否还能持续，比特币在高位大幅震荡。

摩根大通知名全球策略师Nikolaos Panigirtzoglou的团队近日在一份报告中指出，根据最近四周的移动平均值，比特币最大机构投资者之一的灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust）的资金流入速度似乎已见顶。

灰度信托是全球首只投资比特币现货的上市信托工具，目前资产管理规模约240亿美元。截止1月22日的两周内，灰度信托累计跌幅达22%，同期比特币价格仅17%。

小摩报告认为，按现有灰度信托现有的资金流入速度，不足以推动比特币价格重返4万美元以上的历史高位。

上周五亚洲时段早盘，比特币一度跌破3万美元，较近期最高点的降幅超过1万美元，不过之后比特币有所反弹，截止发稿时比特币报价为33,331美元，较上周五低点涨逾一成。

比特币1月初冲至37000美元时，其市值规模曾突破1万亿美元。目前投资者对于比特币的看法较为分歧，多头仍认为比特币同黄金一样，是一个可以对冲美元疲软和通胀的不错的对冲工具。但质疑者认为，前一段时间比特币的疯涨，是一个典型的泡沫，无法持续，泡沫破裂后将迅速崩盘。

小摩在比特币这一波涨势启动初期曾是大多头，但近期该投行的口风有所转变，上周摩根大通分析师约翰·诺曼德（John Normand）和费德里科·曼尼卡迪（Federico Manicardi）在致客户的报告中警告，任何将比特币视为投资组合多元化的人都处于危险之中。随着比特币日益成为主流货币，其与周期性资产的相关性提高，有可能从保险效应转化为杠杆效应，其避险属性有可能转变为风险属性，从而导致持续亏损。

而摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou的报告等于再扎上一刀，其认为，比特币“短期风险平衡仍偏向下行”。

仍有机构在低吸

不过，投资比特币的另一旗手——MicroStrategy，近日还在逢低吸纳，显示其对比特币行情的信心仍旧坚定。

MicroStrategy是一家在美上市的商业软件巨头，但去年其大手笔转型，大举购入比特币，使其成为更多机构资金介入比特币市场的绝佳跳板。由于大多数机构，尤其是保险、养老金和家族基金等大资金不能投资于非标市场的比特币，而MicroStrategy的股票可以成为一个完美的类比特币标的，其拥有的比特币超过7万枚。

上周五，MicroStrategy宣布又买入314枚比特币，市值1000万美元。公司首席执行官Michael Saylor通过推特宣布，其平均买入价为31,808美元。（科创版日报）