尽管大部分熊市可能已经落后于比特币，但在不久的将来它可能仍会遭受更多痛苦。

分析了几个最著名的比特币市场指标，得出了包括这个在内的各种结论。尽管目前存在价格压力，但比特币将很快摆脱最近的宏观衰退。

普通的hodler需要等待多久，直到潮流转向比特币从两年低点反弹？

暗示 BTC 底部有信心历史会重演这个循环吗？

现在正处于比特币的最大机会点，LookIntoBitcoin 上有许多关键指标表明我们处于主要的周期低点。

我们看到长期持有者的百分比达到顶峰（1 年 HODL Wave），这通常发生在熊市的深处，因为这些长期持有者不想在价格上涨之前获利。

这会限制市场上的可用供应，当需求最终回升时，可能会导致价格上涨。

我们还看到诸如 RHODL 比率之类的指标进入了它们的累积区域，这显示了现

在市场的兴奋程度已经消退到何种程度。这种积极情绪的消除对于形成 BTC 的底部范围是必要的。

RHODL Ratio 强调，最近购买比特币的成本基础明显低于 1-2 年前支付的价格，当时市场明显欣喜若狂，并预计比特币价格将增加 10 万美元。因此，它能够告诉我们市场何时重置，为下一个周期的开始做准备。

这个熊市与之前的 BTC 周期有何不同？有一线希望吗？

在 2018/19 熊市附近，实际上感觉非常相似。所有的持有者都离开了，只剩下有信仰，充满激情的加密货币人留在这个空间里。这些人将在下一轮牛市中受益最大——只要他们不疯狂地使用杠杆进行交易。

就一线希望而言，实际上是通过市场周期的公平方式，并且可能已经通过了大部分熊市。下图显示了自减半以来每个周期的比特币表现，我们已经在前两个周期的投降点附近。

其次，现在的宏观环境大不相同。虽然多头看到比特币和加密货币与陷入困境的传统市场如此密切相关是很痛苦的，但我相信我们很快就会看到对比特币的竞购，因为对（主要）政府的信心下降到了无法回头的地步。

相信这种对及其货币缺乏信心的行为将导致人们涌向私人资产，而比特币将成为 2023 年这一趋势的主要受益者。

关注哪些其他关键的链上指标以发现底部？

PS：提防 Twitter 人物显示比特币链上图表被奇异/奇怪的变量切割。此类数据很少为主要关键指标所显示的故事增加任何真正的价值，而这些人物只是将其作为一种吸引注意力的方式，而不是真正试图帮助人们。

在当前市场条件下特别有用的两个指标：

MVRV Z-Score 是比特币的一个重要且广泛使用的指标。它显示了比特币价格在其实际价格之上或之下移动的极端情况。已实现价格是购买的所有比特币的平均成本基础。因此，可以将其视为市场的近似盈亏平衡水平。价格只会在极端熊市条件下跌破该水平。

当它出现时，该图表上的指标会进入绿色的“累积”区域。我们目前处于该区域，这表明对于战略性长期投资者而言，这可能是积累更多比特币的非常好的水平。

Puell Multiple 着眼于矿工收入与其历史标准的对比。当指标像现在一样跌入绿色累积带时，表明许多矿工承受着巨大的压力。这通常发生在比特币的主要周期低点。该指标表明，如果我们还没有触底，我们将接近比特币的主要周期低点。

预计 BTC 将在 2023 年第一季度逆转

认为传统市场可能会在 2023 年初出现更多低迷。在最坏的情况下，加密货币在那之前会很艰难，所以最多可能再过 2-3 个月。但我认为大多数恐惧很快就会转向政府及其货币——这是正确的。因此，确实预计像比特币这样的私人资产将在 2023 年表现出色，这让许多说比特币失败并将归零的厄运者感到惊讶。

10 月对股票来说是历史上糟糕的一个月——对比特币来说不是那么糟糕预计 BTC 会与风险资产同步多长时间，催化剂将是什么？

在 2022 年的大部分时间里，比特币一直是市场的一个有用的前瞻性风险指标。2023 年将发生的变化是，市场参与者将意识到大部分风险实际上在于政府，而不是传统定义的“风险” ”资产。因此，我预计明年将有利于比特币的叙事转变。

两周前英国政府围绕其小额预算采取的行动是这种潜在叙事转变的关键转折点。市场表明他们已准备好表明他们对糟糕的政策和无能的不满。我预计这种趋势不仅会在英国出现，在其他国家也会加速。

以太坊在合并后的糟糕表现感到惊讶吗？看好 ETH 的供应燃烧机制？

ETH 对 Merge 有很强的短期叙述，但它是在全球熊市的背景下进行的。所以其价格表现一直乏善可陈也就不足为奇了。最终，整体市场状况占主导地位，这是意料之中的。

不过，从长远来看，以太坊的表现非常出色。它是呈指数增长的 Web3 的关键组件。所以我非常看好未来几年以太坊。

最后：

抵制任何在熊市底部附近退出加密货币的诱惑。请耐心等待并使用一些好的工具来帮助管理您的情绪。

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