最近，比特币在持续突破性上涨至24666美元高点后，迎来了连续三天的下跌行情，到今天，比特币跌破2.3万美元至22646美元。

与此同时，加密货币整体行情全面下跌，截止晚上8:00，市值排名前100中，11涨89跌。

其中ETH跌至1558美元低点，DOT最低跌至7.67美元，UNI最低跌至7.81美元，BNB最低跌至275美元……

下跌导致市场恐慌情绪加剧，状态从此前的40以上的中性重新转入恐慌，根据数据，今日情绪指数为31，状态为恐慌。

加密货币的全面下跌打破前几天上涨过程中，部分分析师认为“牛市重启”的言论，高涨的市场情绪受到打击，熊市仍将持续。

Glassnode表示，由于比特币（BTC）的几个链上指标仍处于看跌区间，近期价格回升的持续将需要增加网络需求和费用支出。

分析师指出，交易需求的横向增长、活跃的比特币地址仍然处于“明确的下行通道”，以及较低的网络费用，这些都是缓和投资者对比特币价格在过去一周飙升15%的兴奋情绪的理由。

Glassnode表示，网络活动的减少可以解释为投机交易者和对网络技术有高度信心的投资者对网络缺乏新的需求。目前看不到维持价格进一步上涨所需的额外需求。

Glassnode将活跃地址的稳步下降称为“低熊市需求状况”，这种状况自去年12月以来基本上一直存在。

不过，尽管熊市状态持续，市场普遍认为，但这轮上涨基本表明6月份的暴跌，基本就是熊市见底阶段，由崩盘带来的负面效应基本被市场消化，此后还会持续熊市震荡行情，但行情不会出现更糟糕的情况了。

江卓尔在微博发文解释了熊市底部已经形成的原因，他认为，本轮熊市的历史最低点已过，因为：

a、2014 2018年两轮熊市，都是在下跌的最后阶段，由于巨大的下跌势能，砸出历史最低点，然后进入横盘期。本轮重复了这一剧本。

b、本轮熊市6月18日的最低点是在 ：

① 美联储加息缩表。② 三箭等大型机构破产。③ 多个中小交易所暴雷。④ 链上Defi连环爆仓。

这些多重条件叠加下，市场情绪极度恐慌（恐惧贪婪指数 史上最大的深坑）中达成的，以后几乎不可能再同时凑齐这么多极端条件，因此也很难再创新低。

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