自从Coinbase上市以来，事实证明，直接投资比特币带来的收益优于持有Coinbase股票。

到目前为止，与单纯持有BTC相比，购买Coinbase股票（COIN）以获得比特币（BTC）市场的间接风险敞口是一个糟糕的策略。

值得注意的是，如果从2021年4月14日IPO时的开盘价来衡量，COIN已经下跌了近50%，达到近186美元。相比之下，比特币的表现优于Coinbase的股票，在同一时期的损失较少 —— 从近65,000美元跌至约41,700美元，略高于30%。

Coinbase遇到了哪些问题

然而，迄今为止，Coinbase和比特币之间的相关性基本上是正向的，这表明许多投资者认为它们是具有类似价值主张的资产。这主要是由于长期以来的宣传手段，使人们认为相比直接投资比特币和以太等加密资产，购买COIN是一种帮助投资者获得加密敞口的更方便的渠道。

但是，随着基于加密货币交易所交易基金（ETF）、挖矿公司股票和在华尔街指数中上市的类似加密货币公司的到来，COIN产品正面临越来越多的竞争。这可能减少了其作为获得加密货币风险的首选资产的需求。

此外，由于其对22财年的压抑预测，COIN面临下行风险。Coinbase在其最新的收益报告中表示，加密货币的波动可能会使2022年变成一个无利可图的年份，并指出如果其月度交易用户达到其指导范围的下限，他们的调整后EBITDA损失可能达到5亿美元左右。

JR Research的首席分析师和创始人Jere Ong指出，2021年第四季度Coinbase总收入的96%来自零售交易收取的费用，这突出了其商业模式的“内在弱点”。报告内容摘录如下：

    “我们认为它为投机性投资者提供了一个短期的购买机会。但是，我们不鼓励投资者长期持有COIN股票，除非你对其执行力有非常高的信念。”

比特币有着截然不同的风险

与Coinbase这样的中心化公司的股票相比，比特币是一只不同的野兽。

比特币的绝对稀缺性、抗审查的去中心化账本以及作为数字时代潜在的对冲通货膨胀的类似黄金的特性，只是今天推动比特币价格上涨的一些概念。

    “随着7.5%的通货膨胀和19.5%的实际通货膨胀数字（影子统计），美联储正在做一项伟大的工作! 只要再增加100倍，他们就会达到保罗·沃尔克的30%的利率水平！！。有#比特币吗？”

    - Davinci Jeremie (@Davincij15) 2022年3月17日

因此，分析师和战略家预测比特币价格可能在0到“数百万”，这取决于你问的是谁。

在其他地方，与比特币相比，大多数有加密货币敞口的股票也受到了更大的影响。即在纳斯达克上市的采矿公司嘉楠耘智，其股票价值同比下降了近80%，而Riot Blockchain在同一时期下降了67.55%。