尽管短期价格表现平平，以太坊依然主导着链上活动，控制着约 68% 的 DeFi 总锁定价值 (TVL)，若排除其自身的 Layer 2 网络，这一比例将超过 70%。机构投资者信心十足，Tom Lee 旗下的 Bitmine 质押了价值 2.19 亿美元的 74,880 个 ETH，而 SharpLink Gaming 等机构则进行了策略性赎回。然而，价格走势正受到衍生品市场创纪录杠杆的严重影响；每 1 美元的现货 ETH 就会有近 5 美元流入期货市场，仅币安一家交易所预计 2025 年 ETH 期货交易量将超过 6.7 万亿美元，这解释了当前的波动性以及与强劲基本面的脱节。