2025年比特币市场波动性显著下降，关键隐含波动率指数从约70%降至接近45%，原因是机构投资者越来越多地卖出看涨期权以对冲其持有的现货比特币，从而获取收益。这种由比特币和现货ETF的大持有者推动的备兑看涨期权策略，旨在为闲置资产获取回报，从而创造了稳定的期权供应，抑制了波动性。与此同时，看跌期权相对于看涨期权的持续溢价表明，市场中成熟的参与者正在建立对冲的多头头寸，这反映出机构投资者对该市场的接受度不断提高，而非市场前景看跌。