币界网1月22日消息，摩根大通在周三发给客户的一份报告中表示，以太坊于2025年12月完成的Fusaka升级短期内显著提升了网络活跃度。该升级通过增加每个区块的数据容量，有效降低了交易费用，并带动了交易笔数与活跃地址数的上升。然而，该行对此次活跃度反弹的持续性表示怀疑。报告认为，历史经验显示以太坊的历次升级均未能使网络活动获得持续增长。当前，以太坊面临来自Base、Arbitrum等Layer 2网络以及Solana等竞争公链的结构性压力。同时，与NFT、Meme币相关的投机热潮减退，加之Uniswap等主要应用向专用链迁移导致资本分流，这些因素共同导致以太坊主网的费用销毁减少、ETH供应量增加，且以ETH计的总锁仓价值（TVL）出现下降。尽管Fusaka升级带来了短期提振，但这些持续存在的挑战令其长期增长前景蒙上阴影。