比特币1月初的涨势在98,000美元附近停滞，未能突破短期持有成本基数附近的关键供应区，正如Glassnode所指出的那样。链上数据显示，抛售压力主要来自2025年初至年中买入的投资者，其中3-6个月持有期的投资者损失最为严重。尽管现货市场的抛售压力略有缓解，但买入仍然具有选择性，机构需求也并不均衡。跌破90,000美元恰逢宏观经济压力以及超过10亿美元的ETF资金流出，但Glassnode认为这只是市场盘整阶段，而非决定性崩盘，因为市场正在构筑底部，等待更明确的催化剂出现。