代币化通过代码将所有权和规则直接嵌入资产，从而变革了私募市场，实现了自动化合规、选择性流动性和高效结算。与封装现有资产的ETF不同，代币化直接重写资产本身，简化了机构投资者的流程。这种转变将竞争优势从产品制造转移到协议设计，而可移植合规标准变得至关重要。代币化基金的早期应用表明基础设施正在走向成熟，能够为养老基金等资产配置者提供精准的风险敞口和更完善的抵押品管理。